维他奶离不开中国内地

来源：斑马消费

作者：陈晓京

　　维他奶国际终于回血了。

　　去年，其在公共舆论事件中遭遇重创，发生上市以来首次巨亏。/财年中期，公司收入、归母净利润均录得增长，彻底扭转亏损局面。最终，还是得依靠内地市场。

　　中国内地一直是维他奶最重要的市场，内地人还喝不喝维他奶，关乎这家港资企业的命运。

　　成功扭亏

　　经过半年时间恢复，维他奶国际（.HK）终于走出上个财年巨亏的阴霾。

　　11月18日，公司披露/财年中期业绩（截至9月31日）显示，实现营业收入36.42亿港元，公司股权持有人应占溢利1.42亿港元，同比分别增长1.05％、.30％。

　　分市场区域来看，中国内地、新加坡收入同比分别下降1％、18％，澳洲及新西兰收入与上期持平，唯香港业务收入增长6％。

　　公司成功扭亏，并实现逆势增长，主要在于3个方面：来自中国内地的经营溢利贡献回血、压缩费用支出和获得相关财务资助。

　　期内，中国内地市场录得经营溢利1.39亿港元，在公司经营溢利中占比47.93％。去年同期，这一市场区域的经营溢利录得-0.33亿港元。

　　公司在经历了去年舆情危机之后，倾全力拯救内地市场，同时，也开始勒紧裤腰带过日子。

　　/财年上半年，公司总经营费用减少9％，市场推广、销售及分销费用减少10％，其他经营费用（员工成本等）减少14％，3项合计减少支出3.01亿港元。

　　另外，公司在期内获得有关疫情补助万港元，去年同期为万港元。

　　公司盈利能力仍处于高位，期内毛利率为47.71％，与上年同期持平。净利率3.75％，较上年同期增加2.61个百分点。

　　为缓解原材料及包材价格上涨压力，公司已在10月1日正式对旗下系列产品调价，同时提升渠道毛利水平。

　　内地市场失速

　　年7月，维他奶国际深陷舆情危机，遭遇网友的口诛笔伐，产品在内地惨遭下架。

　　这直接给公司带来重创。/财报（截至年3月31日），公司股权持有人应占溢利-1.59亿港元，为上市26年来首度亏损。其中，内地市场收入39.13亿港元，经营溢利-3.40亿港元。

　　/财年（截至年9月31日）中期业绩显示，内地市场实现收入22.88亿港元，同比下滑1％，经营溢利实现1.39亿港元，扭亏为盈。

　　随着内地市场经营向好，今年81岁的罗友礼，终于可以喘上一口气了。

　　内地市场对于公司至关重要，甚至可直接决定这家香港食品饮料企业的命运。

　　公司年登上港股之后，罗友礼从其父罗桂祥博士手里接过权杖，开启了一场市场改革和布局。除了专注即饮豆奶品类，他还在百事可乐前华南高管袁杰的协助下，加速对内地市场的渗透。

　　当时，中国内地市场对豆奶的食用，还停留豆奶粉冲泡阶段，市场霸主长期由维维股份把持。

　　随着市场教育的深入，即饮豆奶产品逐渐被消费者广泛接受，维他奶司也尝到市场红利。

　　年，内地收入贡献占比仅6％，至/财年，内地市场收入规模已达50.1亿港元，贡献率升至66.6％。

　　值得注意的是，内地市场收入增速正在逐年放缓。数据显示，/财年至/财年，内地收入增速从39％一路降至10.68％。/财年，首次发生负增长，为-22.77％。

　　豆奶+柠檬茶

　　即饮豆奶产品的护城河并不高，维他奶国际赢在起跑快。

　　约年之前，维他奶在内地横行一方，还没有多大的市场压力。在这之后，随着中国食品工业转型升级，以及植物基蛋白奶的市场需求增长，竞争对手们逐渐觉醒，开始陆续加码即饮豆奶产品。

　　豆本豆、诚实豆、植选等即饮产品陆续面世，当年被维他奶逼到墙角的维维股份，也推出了即饮豆奶产品。

　　伊利、蒙牛及农夫山泉等食品饮料巨头，携渠道和资金优势，快速实现对这一品类的占位。

　　即饮豆奶属于植物基蛋白奶细分领域，可以解决乳糖不耐受的痛点，逐渐成为市场热宠。据前瞻研究院报告，未来几年我国植物奶行业年均增速有望保持在20％以上，预计年市场规模超过千亿。

　　品牌众多，同质化严重，维他奶国际遭遇的市场压力越来越大。尽管公司推出了各种口味、各种包装的豆奶产品，还将港式柠檬茶、菊花茶等引入内地市场，借以巩固自身市场地位。不过，多品类产品协同作战，没能翻起太大浪花。