维他奶刚刚又上黑榜,年报净利润重挫,市值

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来源：胡说有理

今年年初被做空机构指中国和澳大利亚市场虚报利润的维他奶国际，6月19日终于交出了截至今年3月31日的/年报，其净利润重挫23%，当天，维他奶收报29.55港元，相比一年前的股价，维他奶市值缩水近40%达到近亿港元。

更值得注意的是，从财报看，中国内地仍然是维他奶的营收主要来源，然而，也就是在中国内地市场，维他奶产品已经是海关总署黑名单的常客，就在今年，维他奶已接连两次上黑榜。

1.

营收净利双降市值一年缩水亿

6月19日，维他奶国际集团有限公司（以下简称“维他奶”）发布财报显示，该公司/财年营收72.33亿港元，下跌4%；净利润5.36亿港元，大幅下滑23%。

在维他奶的业绩组成中，中国内地和香港市场是其主要收入来源，尤其是内地市场营收占比达到近70%。但是值得注意的是，维他奶内地业绩其实自上一财年开始增速就开始大幅下滑。

数据显示，/财年，维他奶内地市场营收增速为25.08%，下降了13.7个百分点；而/财年，维他奶除了新加坡营收从上一财年1.亿港元微涨至1.亿港元外，其它包括中国内地、香港、澳洲和新西兰市场业绩均出现下跌，其中，中国内地销售额45.04亿港元，上一财年为46.28亿港元；香港21.08亿元，上一财年为22.64亿港元；澳洲和新西兰5.02亿港元，上一财年为5.22亿港元。

财报显示，维他奶内地的收入及溢利以港币计算分别减少3%及27%。

反应在资本市场上，一年来维他奶股价已经下跌近40%左右。年6月，维他奶股价站在了47.25港元的高点，而截至年6月19日收盘，维他奶收盘价格29.55港元，也就是说一年时间，维他奶市值缩水亿港元。

2.

专家认为已无太多突破空间

对于业绩下滑的原因，维他奶认为，是因为集团的营运市场经历不少特殊事件，包括旱灾、森林大火、社会事件加上冠状病毒病（COVID-19）疫情等，影响所有营运市场的业务。

然而，在中国食品产业评论员朱丹蓬看来，维他奶的业绩下滑完全在意料之中。

“维他奶在原有区域扩张提升的机会几乎没有了，因为它已经碰到天花板了”，朱丹蓬向胡说有理表示，早几年维他奶并未有依托其当时市场上的红利及植物蛋白行业的红利去进行新市场的开拓，譬如没有去大力开拓北方市场，目前其在内地市场的业务主要在华南地区，已经丧失了全国扩张的黄金时间，这是维他奶最大的败笔，也是引发业绩下滑净利润大跌最核心的原因。

“目前，新生代喜新厌旧的速度越来越快，留给企业吃老本的机会越来越小，时间越来越短”，朱丹蓬向胡说有理表示，“维他奶在创新升级的速度上根本赶不上消费升级的速度，消费者根本不买账了，肯定是要慢慢掉队了；而维他奶还是有点吃老本，温水煮青蛙，以维他奶现在模式发展，我觉得他们已经没有太多的突破空间了。”

3.

已是海关拒绝入境食品专业户

尽管专家认为市场策略失误等原因造成维他奶业绩下滑，并且很难有新的突破，但是维他奶方面认为，“我们预期中国内地业务将逐步重拾增长轨道。目前我们正调整投资步伐，并提高效率与生产力。”

在业绩说明会上，维他奶方面表示，位于广东东莞常平的新厂房已准备就绪于年8月如期投入，加强产能以支持内地业务未来增长。

然而，胡说有理注意到，维他奶其实还面临另一个要命的问题，那就是近年来维他奶产品不断上了食品质量的黑名单。在海关总署每月公布的未准入境的食品名单中，维他奶甚至可以说是“上榜专业户”了。

以年为例，维他奶就有6个月上了黑榜：4月，总计35批次、吨的维他蒸馏水和饮品因标签不合格被拒入境；6月，3批次、约8吨维他奶饮料被检出超范围使用维生素B1、维生素B2和泛酸；8月，维他蜜糖柠檬味茶饮料、维他苹果味绿茶饮料等2批次因超过保质期而未准入境；9月，维他柠檬味茶、维他橙汁等63批次产品因标签不合格、商品损坏未准入境；10月，维他蜜糖柠檬味茶饮料感官检验不合格未准入境；11月，维他奶集团再度“上榜”，共计61批次，重量达5.92吨，涉及茶饮料、豆奶饮品、果味饮料等产品。

令人不可思议的是，屡上黑榜的维他奶却似乎不能吸取教训，严格把关：海关总署发布的年12月未准入境的食品化妆品信息中，有5批次维他奶产品因“污秽腐败”，被拒入境，及维他黑加仑果味饮料、维他柠檬味茶饮料、维他蜜糖菊花茶植物饮料、维他柠檬茶饮料、维他锡兰柠檬味茶饮料等。

今年4月份，两批次共计9.7吨维他豆奶饮料，因超范围使用营养强化剂泛酸钙被拒绝入境；今年5月，海关总署再次公布，2.1吨维他豆奶饮料超范围使用营养强化剂泛酸钙拒绝入境。

创新不足，市场策略失误，又是频频出现质量问题，这样的维他奶消费者还能认可吗？